奈雪的茶终于坐上“全球现制茶饮第一股”宝座，根据市场最新消息，公司将于6月18日公开招股，招股价为17.20元-19.80港元，发行逾2.57亿股，每手500股，入场费约9,999.76元。当中约10%为本地发售，约90%为国际配售，最高募资额为58.58亿港元，并预计于6月30日正式登陆港交所。奈雪的茶控股有限公司引入5名基石投资者，包括瑞银资产管理、汇添富基金、广发基金、建银国际旗下的乾元复兴精选基金，以及南方基金，5基石合共认购1.55亿美元等值股份。

此前，在6月6日，奈雪的茶通过港交所聆讯，摩根大通、招银国际、华泰国际为联席保荐人。同一条赛道上另外两家备受期待的茶饮巨头，喜茶未透露上市计划，蜜雪冰城只传A股交表但至今未见端倪。奈雪抢占了整个现制茶饮赛道的先机。

招股书显示，奈雪旗下主要运营有两个品牌门店，旗舰品牌奈雪的茶和子品牌台盖，营收主要来自主品牌奈雪的茶，贡献了近94%的收益。子品牌“台盖”主要专注于年轻一代的顾客，收益贡献比例仅为5%。截至最后实际可行日期，台盖和奈雪的茶产品均价分别为16元和27元。

据更新后资料显示，2018年-2020年，公司总营收分别为10.9亿元、25.0亿元、30.6亿元，其中奈雪的茶茶饮店所产生的收益分别为9.1亿元、22.91亿元、28.7亿元。另外，相关外卖订单占比逐年增长，2020年占比已超30%。随着盈利能力的改善，奈雪的茶经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）由2018年的5660万元大幅减少至2019年的1170万元，进一步扭转为2020年的经调整净利润（非国际财务报告准则计量）1660万元。今年一季度，奈雪共录得收益人民币9. 59亿元，取得经调整净利润人民币730万元。

奈雪茶饮店数量由截至2017年12月31日的44间增长至截至2020年12月31日的491间，并于截至最后实际可行日期进一步增至556间，会员数量近3500万，线上订单收入占比近7成。

上市前，林新控股持股67.04%，由彭心和赵林夫妇持有；股权激励计划持股8.32%，持有大约1.2亿股。另外，奈雪的茶备受资本看好，经过几轮融资后，天图资本持股13.04%，深圳市国资委背景的SCGC资本持股3.32%，弘晖资本持股0.85%，PAG持股6.22%，永乐高持股0.87%。

而刚刚更新的基石团队也颇为亮眼，囊括了瑞银资产管理、汇添富基金、广发基金、建银国际旗下的乾元复兴精选基金，以及南方基金等知名基石与基金。5基石合共认购1.55亿美元等值股份，其中瑞银环球资管投资5,000万美元，汇添富基金投资4,500万美元，广发基金投资3,000万美元，南方基金投资2,000万美元，建银国际旗下乾元复兴精选基金投资1,000万美元。

按照覆盖的城市数目计算，奈雪的茶拥有覆盖中国最广泛的高端现制茶饮店网络。与此同时，奈雪还将在2021年、2022年主要在一线城市及新一线城市分别开设约300间及350间奈雪的茶茶饮店。根据招股书，此次募集资金当中约70%将在未来三年扩张茶饮店网络及提高市场渗透率，约10%用於提升整体运营效率，约10%用於提升供应链及渠道建设能力，剩余约10%为营运资金及作一般企业用途。

奈雪的茶2015年11月在深圳开设了第一间茶饮店，2017年走出广东，2021年谋求上市争做现制茶饮第一股，其扩张和发展速度不可谓不快。

开始扩张之后，奈雪开到快500家店，一个欧包买到29块、客单价超过40人民币时，才终于在2020年第四季度实现转亏为赢，不禁让我们想要探究，是什么成为了奈雪盈利道路上的绊脚石？

根据招股书，奈雪营业成本构成排名前三分别是原材料、人力成本和使用权资产折旧，其中原材料连续三年占比最高，并非外界盛传的租金成本高。一杯奈雪的茶原材料成本要占到总成本的38.4%，人力成本占到28.6%，使用权折旧排第三位，占12.1%。反而租金水电才占5.4%，而宣传推广才占2.3%。

奈雪的原材料成本占比在2018年、2019年和2020年依次为35.3%、36.6%、37.9%，高于行业水平且有轻微增长趋势。这源于奈雪创始人出对高品质的追求，彭心多次表示不会降低原材料投入。

以奈雪经典产品霸气芝士草莓为例，草莓作为季节性水果原本无法全年供应。据传奈雪在云南打造了专属的草莓园，既能实现全年无休的草莓供应，也能从源头把控食材品质，更能成就一年四季都不间断供应的奈雪销冠。

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